恪守最严格的监管条例到底有多少价值？《萨—奥法案》又如何与时俱进？其联合起草人迈克尔·奥克斯利在最近的中国之行中向《环球企业家》说出了自己的答案
1929年华尔街股票市场崩溃后，人们总结这次大灾难的教训，认为提高上市公司透明度是避免类似情况重现的有效途径，这直接导致了1933年美国《证券法》的诞生。同样，2001年美国安然公司丑闻，也促成了70年来另一部旨在提高上市公司透明度的法案——《萨班斯-奥克斯利法》(以下简称为“萨—奥法案”)的通过。通过严格上市公司的会计审计，强化会计信息批露，《萨—奥法案》给那些试图用欺诈手段在资本市场牟利的公司戴上了紧箍咒。不过，该法案实施五年来，也有人认为过于严厉的《萨—奥法案》增加了公司的上市成本，从而削弱了美国资本市场的吸引力，从去年底开始，美国国会开始对《萨—奥法案》的修改进行辩论。
现任纳斯达克副主席迈克尔·奥克斯利是《萨—奥法案》的联合起草人之一。在把《萨—奥法案》看成是自己一生最重大成就的同时，他也并不希望法案不符合现实情况的部分减弱他掌管的纳斯达克市场的吸引力。恪守最严格的监管条例到底有多少价值？《萨—奥法案》又如何与时俱进？迈克尔·奥克斯利在最近的中国之行中向《环球企业家》说出了自己的答案。
萨—奥法案实施之后，一些中国公司放弃去美国上市，转而投向伦敦等其他市场，你如何解释这种变化？
其实在纳斯达克，上市公司数量从去年到今天都不断地在创历史新高，选择在纳市上市的中国公司是真正想实现全球化的公司。他们希望获得更高的流动性，更深入地参与资本市场，以及增加自己在市场上的声望度，已经在纳斯达克上市的一些中国公司，比如百度和如家，在纳斯达克资本市场融资方面取得令人难以置信的成功。
做为萨—奥法案的起草人之一，对最近该法案的修改草案有什么看法？
首先我完全支持由SEC(美国证券交易监督委员会)以及PCOB(上市公司监管会计委员会)所提出的对《萨—奥法案》修改建议。去年11月份我们举行了听证，听取SEC以及PCOB对该法案相关条款的修改意见。实际上，并没有所谓完美的法律，所以监管者需要不断听取执行中的意见，对这些法案进行微调。
萨—奥法案的修订是否为了增强美国证券市场的国际竞争力？
《萨—奥法案》的修订并非是为了促进美国股票市场在国际市场的竞争力。因为当一个法案被通过后，在执行时是由负责的监管机构对法案进行解释。PCOB对萨—奥法案条款解释，过于从字面上作解释，比较官僚，因此按照它的诠释执行法案的时候，会造成比较高的成本。
修订目的在于既能够在监管中提高上市公司运营透明度，又可以降低监管运营成本，而不像以前那种比较惰性的统一做法，用所呈递上来公司报告的页数、用了多少装订夹子等来计算是否提供了充足资料。
萨—奥法案执行以来，在企业界产生了哪些影响？萨—奥法案到底是不是过于严厉？
是的，萨—奥法案确实设立了更新更高的标准，但是现在很多公司愿意去接受最高标准，选择在美国上市。最近俄亥俄州大学以及多伦多大学的调查显示，有很多公司愿意支付额外费用在美国上市，因为这代表着更高的标准、更高的透明度以及更好的流动性。这一点，在萨—奥法案执行五年来没有变，而且现在有更多国家正在效仿这种做法，原因是他们发现，确实有很多投资人希望有高标准存在。有一些市场监管不足、不透明，投资者根本不知道有哪些风险存在，这是最危险的，这也是推出萨—奥法案的初衷——提高资料透明度，由投资者根据材料找到有哪些风险，从而作出自己的投资决策。
这样高标准的设立是为了避免对资本市场剧烈的动荡，只要想想安然和世通，它们当时导致了美国资本市场上八万亿美元烟消云散——八万亿是法国GDP的四倍。萨—奥法案在执行了一段以后，我们发现市场得到了恢复，市值增加了将近一倍，说明肯定有一些地方我们做对了。
《萨—奥法案》在你的职业生涯中居于什么位置？
在编写历史的时候，或者在我死后写讣告的时候，《萨—奥法案》肯定会被提到，我想很多人想尽快给我竖一个上面写萨—奥法案的墓碑。
来源：环球企业家